中國基金報(bào) 吳娟娟 截至4月2日，2024年以來，北向資金凈流入A股666.05億元人民幣，已超去年全年凈流入量。與此同時(shí)，2024年2月，海外部分大規(guī)模中國股票基金積極加倉中國。例如，富達(dá)國際旗艦中國基金2024年2月加倉中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭幅度高達(dá)100%。伴隨著市場回暖，海外中國基金伺機(jī)加倉。這透露了什么信號(hào)？我們一起來看看。 來源：Wind。 來源：Wind。 Wind 數(shù)據(jù)顯示，截至2024年4月2日，過去三個(gè)月，獲北向資金凈買入較多的個(gè)股為貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、五糧液、美的集團(tuán)、中際旭創(chuàng)、招商銀行、北方華創(chuàng)、中國平安、長江電力、中國中免；截至2024年4月2日，過去三個(gè)月，獲北向資金凈賣出較多的個(gè)股為藥明康德、隆基綠能、長安汽車、工業(yè)富聯(lián)、東方財(cái)富、比亞迪、邁瑞醫(yī)療、立訊精密、TCL中環(huán)、萬華化學(xué)。其中，貴州茅臺(tái)獲69.33億元資金凈買入，藥明康德遭遇凈流出80.13億元。 富達(dá)國際旗艦基金增持阿里巴巴幅度達(dá)100% 海外主動(dòng)管理中國股票基金近期積極調(diào)倉換股。 其中，富達(dá)國際旗下富達(dá)基金-中國焦點(diǎn)基金最新管理規(guī)模約26.7億美元。截至2024年2月底，基金前十大重倉股為阿里巴巴、騰訊控股、工商銀行、建設(shè)銀行、分眾傳媒（掛鉤票據(jù)）、中銀航空租賃、建設(shè)銀行、招商銀行、銀河娛樂、蒙牛集團(tuán)、新奧能源等。2024年2月，基金對(duì)阿里巴巴、分眾傳媒（掛鉤票據(jù)）、工商銀行進(jìn)行大手筆加倉，加倉幅度均為100%。同期，基金對(duì)銀河娛樂減持15.15%。 來源：晨星。 施羅德旗下基金“Schroder ISF China Opps A Acc SGD Hdg”最新規(guī)模14億美元。 來源：晨星。 截至2024年2月底，基金的前十大重倉股為阿里巴巴、騰訊控股、美團(tuán)、寧德時(shí)代、紫金礦業(yè)、中國石油化工集團(tuán)、中國石油、貴州茅臺(tái)、Prada SPA等。2024年2月，基金增持中石油16.15%。 摩根大通旗下的“JPM China A-Share Opps A (acc) SGD”最新規(guī)模34.74億美元。 來源：晨星。 截至2024年2月底，基金前十大重倉股為貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、工業(yè)富聯(lián)、長江電力、中國平安、招商銀行、美的集團(tuán)、伊利集團(tuán)、邁瑞醫(yī)療、中際旭創(chuàng)等。2月，基金增持中際旭創(chuàng)8.24%，減持長江電力8.56%，減持寧德時(shí)代5.21%。 此外，部分海外上市的中國股票ETF今年也獲得資金凈流入。例如，跟蹤中國互聯(lián)網(wǎng)的ETF KWEB 2024年以來，截至2024年4月2日，吸引了1.58億美元資金凈流入。 跟蹤富時(shí)中國50指數(shù)的FXI，2024年以來截至2024年4月2日，吸引了6659萬美元資金凈流入。 超長線投資者柏基： 對(duì)于充滿好奇心的選股者而言， 中國有很多令人興奮的機(jī)會(huì) 來自愛丁堡的超長線投資者柏基旗下兩位基金經(jīng)理近期針對(duì)中國市場展開了一場對(duì)談。柏基中國成長信托基金經(jīng)理Sophie Earnshaw 和Linda Lin 在對(duì)談中表示，中國部分公司擁有巨大的增長潛力，并且這一增長潛力與宏觀環(huán)境相關(guān)性低。 Sophie Earnshaw首先坦承，對(duì)于投資中國的人來說，過去幾年較為艱難。不過，在她看來，近期宏觀環(huán)境已經(jīng)有所改善。例如，雖然房地產(chǎn)表現(xiàn)仍相對(duì)疲軟，但政府已經(jīng)在認(rèn)真解決問題。再如，監(jiān)管者采取支持行業(yè)發(fā)展的態(tài)度。第三，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)依然存在，但是情況趨于穩(wěn)定。Sophie Earnshaw表示，部分公司的增長機(jī)會(huì)獨(dú)立于宏觀環(huán)境。她認(rèn)為，拼多多就是這樣的公司之一。拼多多近期收入顯著增長。此外，公司的應(yīng)用程序在55個(gè)不同的國家上線。Linda Lin介紹了另一家社交媒體公司——“小紅書”。在她看來，“小紅書”用不到10年的時(shí)間，月活用戶數(shù)超過了3億。過去兩年，小紅書的收入和盈利能力顯著增長。 Sophie Earnshaw表示其與Linda Lin聯(lián)合管理的中國成長信托投資組合捕捉未來10年推動(dòng)中國增長的動(dòng)力。這些動(dòng)力包括消費(fèi)、自動(dòng)化、數(shù)字化等。她們持倉中的公司與宏觀環(huán)境保持獨(dú)立，也即房地產(chǎn)、金融方面的壓力對(duì)其影響較小。 她進(jìn)一步表示，即便市場面臨較大壓力，過去一年，其組合中的公司在運(yùn)營方面表現(xiàn)出色。這些公司擁有巨大的發(fā)展機(jī)遇，且目前估值便宜。 Linda Lin強(qiáng)調(diào)了柏基在公司研究上的三大特色。首先，超長期的時(shí)間跨度。這使得她們可以耐心地挖掘被短期主義主導(dǎo)的市場中的機(jī)會(huì)。其次，專注于受益于長期和結(jié)構(gòu)性趨勢的機(jī)會(huì)。最后，柏基對(duì)公司的成長空間異乎尋常地關(guān)注。其可以投資被其他人忽視的成長型公司。 兩位提到幾個(gè)值得關(guān)注的數(shù)據(jù)。首先，中國已經(jīng)是全球最大的工業(yè)機(jī)器人市場。未來10到20年內(nèi)，工業(yè)機(jī)器人方面存在巨大的上行潛力。其次，白酒類公司也有巨大的增長空間，鑒于中國人對(duì)白酒的喜愛。并且其認(rèn)為這種投資機(jī)會(huì)，只能在中國A股市場上找到。 她們表示，中國確實(shí)仍然面臨一些長期挑戰(zhàn)，但其認(rèn)為投資者也應(yīng)該關(guān)注到正在發(fā)生的結(jié)構(gòu)性變化。例如，可再生能源成本繼續(xù)下降，工廠自動(dòng)化程度持續(xù)提升，Z世代成為越來越重要的消費(fèi)驅(qū)動(dòng)力量。 Sophia Earnshaw表示，向前看，人們會(huì)看到一個(gè)全然不同的中國。中國的增長動(dòng)力來源于創(chuàng)新、消費(fèi)、自動(dòng)化、數(shù)字化等。對(duì)于充滿好奇心的選股型選手而言，有很多事情令人興奮。 瑞銀調(diào)查：中國居民消費(fèi)意愿有所改善 瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管及首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤近日基于瑞銀調(diào)查得出結(jié)論：中國居民的消費(fèi)意愿增強(qiáng)。她介紹道UBS Evidence Lab于2024年2月26日至3月6日期間開展消費(fèi)者情緒問卷調(diào)查。該調(diào)查收集1000名消費(fèi)者對(duì)收入增長和預(yù)期、消費(fèi)支出和意愿的反饋。瑞銀通過對(duì)比本次調(diào)查結(jié)果與2023年7月進(jìn)行的消費(fèi)者的調(diào)查、2023年2月春節(jié)后進(jìn)行的調(diào)查，以追蹤居民收入和消費(fèi)情緒變化。 最新的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，中國居民對(duì)薪資收入增長預(yù)期較為謹(jǐn)慎，但儲(chǔ)蓄意愿有所降溫。 收入增長和工作升職被視為消費(fèi)的最重要驅(qū)動(dòng)因素。盡管受訪者對(duì)收入預(yù)期較為謹(jǐn)慎，但相較于2023年2月和7月的調(diào)查結(jié)果，本次調(diào)查結(jié)果顯示受訪者儲(chǔ)蓄意愿有所降溫。這或許意味著消費(fèi)行為有望正常化。 本次調(diào)查顯示，中國居民的消費(fèi)意愿增強(qiáng)。相較可選消費(fèi)，受訪者更偏好必選消費(fèi)。消費(fèi)者仍偏好食品/飲料、日用品等必選消費(fèi)品支出，以及子女教育、運(yùn)動(dòng)健身、醫(yī)療保健等必要的服務(wù)支出，對(duì)境內(nèi)游和外出相關(guān)活動(dòng)消費(fèi)的支出意愿也較強(qiáng)。汪濤表示，房地產(chǎn)活動(dòng)有望在2024年二季度逐漸企穩(wěn)，預(yù)計(jì)消費(fèi)復(fù)蘇將溫和持續(xù)。不過隨著低基數(shù)效應(yīng)消退，實(shí)際消費(fèi)增速可能放緩。 編輯：小茉審核：木魚 版權(quán)聲明《中國基金報(bào)》對(duì)本平臺(tái)所刊載的原創(chuàng)內(nèi)容享有著作權(quán)，未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載，否則將追究法律責(zé)任。授權(quán)轉(zhuǎn)載合作聯(lián)系人：于先生（電話：0755-82468670）